En resumen
Una clínica española se transacciona en 2026 entre 4× y 10× EBITDA según especialidad y, sobre todo, tamaño. Una clínica dental unipersonal se queda en 3×-5×; un grupo de 5 o más centros con dirección médica profesionalizada alcanza 8×-12×. El sector vive un proceso de consolidación por fondos que premia el tamaño de forma desproporcionada: es el llamado arbitraje de múltiplo.
Múltiplos EBITDA por especialidad y tamaño
| Perfil de clínica | Múltiplo EBITDA | Comentario |
|---|---|---|
| Dental unipersonal (1 gabinete) | 3× – 5× | Se compra la cartera, no la empresa |
| Dental multigabinete (1 centro) | 4× – 6× | Depende de si el titular se queda |
| Grupo dental (3-5 centros) | 6× – 9× | Entra el interés de consolidadores |
| Grupo dental (>5 centros) | 8× – 12× | Plataforma para private equity |
| Estética y medicina estética | 4× – 8× | Marca y recurrencia mandan |
| Oftalmología / traumatología | 6× – 10× | Concierto y equipamiento propio |
| Fisioterapia y rehabilitación | 3× – 6× | Baja barrera de entrada |
| Reproducción asistida / diagnóstico | 9× – 14× | Alta demanda institucional |
Compara con el resto de sectores en la tabla general de múltiplos EBITDA en España 2026 y con el análisis conjunto de clínicas y software.
El arbitraje de múltiplo: por qué el tamaño lo cambia todo
La razón de que un grupo de 6 clínicas valga el doble por euro de EBITDA que una sola clínica no está en la rentabilidad: está en quién compra. Las clínicas pequeñas las compran profesionales del sector, con capacidad de financiación limitada. Los grupos los compran fondos, que valoran plataformas.
// El mismo EBITDA, dos precios
3 clínicas sueltas 3 × (200K€ × 4,5×) = 2.700.000 €
Grupo de 3 600K€ × 7,5× = 4.500.000 €
// Diferencia por integrar antes de vender
Delta = +1.800.000 €
Esto tiene una consecuencia práctica muy concreta: si tienes dos o tres centros en sociedades separadas, con contabilidades distintas y sin dirección común, estás vendiendo tres clínicas sueltas aunque creas que vendes un grupo. Integrarlos antes —societaria, contable y operativamente— es una de las palancas de exit readiness con mejor retorno del sector.
La dependencia del profesional: el descuento del sector
En sanidad, el activo se va a casa cada tarde. Si los pacientes vienen por ti y no por la clínica, el comprador no está comprando un negocio transferible.
- Concentración de facturación en el titular: si generas más del 40% de la producción, espera earn-out y permanencia obligada de 2 a 3 años.
- Contratos con el equipo clínico: sin pactos de no competencia firmados, el comprador asume que el equipo puede irse con la cartera.
- Titularidad de la base de pacientes: quién es responsable del tratamiento de datos y si la cartera está correctamente cedida.
- Dirección médica separada de la propiedad: es lo que convierte una consulta en una empresa.
Qué revisa la due diligence en la compra de una clínica
Además de los seis bloques habituales de una due diligence de compra, el sector sanitario tiene revisiones específicas que conviene tener resueltas antes:
- Licencias y autorización sanitaria del centro, vigentes y a nombre de la sociedad correcta.
- Colegiación y titulación de todo el personal facultativo.
- RGPD y datos de salud: categoría especial, con requisitos reforzados. Un registro de actividades deficiente es hallazgo seguro.
- Responsabilidad civil sanitaria: pólizas, historial de reclamaciones y cobertura de cola tras el cambio de titularidad.
- Contratos con aseguradoras y conciertos, con sus cláusulas de cambio de control.
- Equipamiento: propiedad, leasing, obsolescencia y capex de renovación pendiente.
El ajuste de EBITDA propio del sector
La normalización más discutida en clínicas es la retribución del titular. Si trabajas como facultativo y cobras vía dividendos o una nómina simbólica, el comprador imputará el coste de mercado de sustituirte — entre 60.000€ y 150.000€ anuales según especialidad. Sobre un múltiplo de 6×, no haber previsto ese ajuste puede restar 600.000€ del precio.
Preguntas frecuentes
¿Cuántas veces EBITDA se paga por una clínica dental?
Entre 3× y 5× para una clínica unipersonal, 4×-6× para un centro multigabinete, 6×-9× para un grupo de 3 a 5 centros y 8×-12× para grupos de más de 5. El salto de múltiplo por tamaño es la característica más marcada del sector.
¿Por qué un grupo de clínicas vale más que la suma de sus clínicas?
Porque cambia el comprador. Las clínicas sueltas las adquieren profesionales del sector con financiación limitada; los grupos los compran fondos que buscan plataformas de consolidación y pagan múltiplos superiores. Integrar varios centros antes de vender puede añadir un 50-70% al precio total.
¿Cómo afecta que el dueño sea el médico principal?
Es el mayor descuento del sector. Si el titular genera más del 40% de la producción, el comprador estructura earn-out y exige permanencia de 2 a 3 años. Además imputa al EBITDA el coste de mercado de sustituirlo, entre 60.000€ y 150.000€ anuales según especialidad.
¿Qué revisa una due diligence en la compra de una clínica?
Además de las áreas habituales, revisa la autorización sanitaria del centro, la colegiación del personal facultativo, el cumplimiento del RGPD sobre datos de salud, las pólizas de responsabilidad civil sanitaria y su cobertura de cola, los conciertos con aseguradoras y el estado del equipamiento.