En resumen
En España, una PYME se vende habitualmente por entre 3 y 7 veces su EBITDA normalizado. El "cuántas veces" exacto depende del sector, el tamaño y, sobre todo, del riesgo que percibe el comprador. Las empresas muy preparadas superan 8–10×; las muy dependientes del dueño se quedan por debajo de 3×.
¿Cuántas veces se multiplica el EBITDA para valorar una empresa?
El método más usado para valorar una PYME es el múltiplo de EBITDA: se toma el beneficio operativo recurrente (EBITDA) y se multiplica por un número que resume cómo de atractiva y segura es la empresa para un comprador. Como referencia general en el mercado español:
| Perfil de empresa | Múltiplo típico | Por qué |
|---|---|---|
| Microempresa muy dependiente del dueño | 2× – 3× | Sin el fundador, el negocio se resiente |
| PYME consolidada, con equipo y procesos | 4× – 6× | El estándar del lower middle market |
| Empresa preparada, ingresos recurrentes | 6× – 8×+ | Equipo directivo, contratos y datos fiables |
| Software / SaaS o nicho regulado | 8× – 14× | Recurrencia y barreras de entrada altas |
Estos rangos son orientativos. Para los múltiplos detallados por sector, consulta la tabla de múltiplos EBITDA por sector en España 2026.
Por qué "cuántas veces" no tiene una sola respuesta
Dos empresas del mismo sector, con idéntico EBITDA, pueden venderse a múltiplos muy distintos. El número resume el riesgo: cuanto más segura y transferible es la empresa, más veces el EBITDA paga el comprador.
- Tamaño: a mayor EBITDA, mayor múltiplo (menos riesgo). Pasar de 300K€ a 1M€ de EBITDA puede subir el múltiplo casi un punto.
- Recurrencia de ingresos: los contratos y suscripciones valen más que las ventas puntuales.
- Dependencia del fundador: el factor que más resta. Si todo gira en torno a ti, el comprador descuenta.
- Concentración de clientes: si los 3 mayores superan el 50% de la facturación, el múltiplo baja.
Del múltiplo al precio: lo que multiplicas y lo que cobras
El múltiplo se aplica al EBITDA para obtener el Enterprise Value (valor de empresa). Pero lo que cobra el vendedor es el Equity Value, que resta la deuda:
// Valor de empresa
Enterprise Value = EBITDA normalizado × Múltiplo
// Lo que recibe el vendedor
Equity Value = Enterprise Value − Deuda financiera neta
Ejemplo
EBITDA normalizado: 400.000€ · Múltiplo: 5× → Enterprise Value: 2.000.000€
Deuda financiera neta: −250.000€ → Equity Value (lo que cobras): 1.750.000€
Ojo con el EBITDA que multiplicas: el comprador usa el normalizado, no el contable. Ajustar el sueldo del dueño, los gastos personales y las partidas no recurrentes puede subir el EBITDA un 15–30% — y, multiplicado, mover el precio cientos de miles de euros. Lo vemos en cómo mejorar el EBITDA antes de vender.
Qué hace subir o bajar el multiplicador
La buena noticia: la mayoría de las palancas que mueven el múltiplo son trabajables con 12–24 meses de preparación. Cada décima de múltiplo, sobre un EBITDA de 400K€, son 40.000€ más de precio.
En el caso documentado de López Advisory, una empresa pasó de 3,2× a 5,6× en 18 meses: +825.000€ de precio. Saber tu múltiplo actual y el potencial es exactamente lo que mide un buen diagnóstico de valoración.
Preguntas frecuentes
¿Cuántas veces el EBITDA se paga por una empresa en España?
Como referencia general, una PYME española se vende por entre 3 y 7 veces su EBITDA normalizado. Las microempresas muy dependientes del dueño se quedan en 2–3×, las empresas consolidadas en 4–6×, y las muy preparadas o con ingresos recurrentes (software, nichos regulados) superan 8–10×.
¿Qué es un múltiplo de EBITDA?
Es el número por el que se multiplica el EBITDA para estimar el valor de una empresa. Resume el riesgo y el atractivo del negocio: cuanto más segura, recurrente e independiente del dueño es la empresa, mayor es el múltiplo que paga el comprador.
¿Por qué dos empresas del mismo sector tienen múltiplos distintos?
Porque el múltiplo refleja el riesgo, no solo el sector. La dependencia del fundador, la concentración de clientes, la recurrencia de ingresos, el tamaño y la calidad de los datos financieros hacen que dos negocios idénticos sobre el papel se vendan a múltiplos muy diferentes.
¿El múltiplo se aplica al EBITDA contable o al normalizado?
Al normalizado. El comprador ajusta el EBITDA contable eliminando gastos personales del dueño, sueldos por encima o por debajo de mercado y partidas no recurrentes. Esa normalización suele aumentar el EBITDA entre un 15% y un 30%, y por tanto el precio final.